大家專注於股票市場，但華爾街一直關注債券。

債券交易為一些金融業最富有色彩的人物創造了巨大的財富，並且也讓一些諾貝爾獎獲獎經濟學家陷入困境。
但債券對華爾街的預測性質也很重要。分析師非常關注美國政府債券，特別是他們的利率差異。他們將2年期國債的利率與基準10年期國債的利率進行比較。

分析師在一個頻譜上繪製了這些利率並觀察它們的變化。然後，他們使用這些數據來預測經濟，股票和債券市場的走向。
不穩定的油價，貿易緊張局勢，政治不確定性 – 所有這些都反映在債券市場上。現在有很多關於華爾街給出這個頻譜的昏迷術語的話題：收益率曲線Yield Curve。
通常情況下，10年期票據的利率高於2年期票據。試想想,如果你借錢給朋友10年, 你的風險一定較借錢給他2年為高, 因10年內朋友跑佬不還錢的機會肯定大於2年。而且, 借錢給朋友10年被通脹蠶食的購買力較2年多(如預計通脹為正數), 所以10年期票據要提供較高的利息來補償這個風險的差。

如果你在圖表上畫一條線，它將是一條向上傾斜的曲線，從左邊的2年開始到右邊的10年。較長期債券的較高利率可以補償投資者通脹隨著時間的推移而降低投資價值的風險。

較高的長期利率反映了增長將繼續的預期。但是，當短期和長期利率之間的差異縮小時，這表明人們不太相信增長將繼續存在。收益率曲線是這種情緒的晴雨表。長期利率一直處於低位且對美聯儲推高利率的努力反應緩慢。由於美聯儲的加息對2年期國債的影響更為直接，這已經創造了一些人認為市場中令人擔憂的動態。

2年期票據的匯率接近10年期匯率，這使得通常向上傾斜的曲線變得平坦。事實上，2年期利率接近於超過10年的危險接近。這造成了一種顛簸狀態，華爾街分析師喜歡稱之為“倒置” inverted yield curve，其中斜坡線向下移動。
如果歷史模式成立，反向收益率曲線將意味著衰退即將來臨。這不會立竿見影，但一年到兩年之內，經濟衰退幾次都發生了幾次逆轉。
“在可追溯到1962年的長期圖表中，從來沒有出現過收益率曲線反轉之前的衰退，”Bespoke Investment Group在今年早些時候給客戶的一份報告中解釋道。

正常的收益率曲線告訴我們，投資者認為美聯儲將來會加息。 通常情況下，美聯儲只有在經濟擴張和美聯儲擔心通貨膨脹時才需要提高利率。 因此，正常的收益率曲線通常先於經濟好轉。

平坦收益曲線告訴我們，投資者認為美聯儲將會降息。 通常情況下，美聯儲只需在經濟萎縮和美聯儲試圖刺激經濟增長時降息。 因此，平穩的收益率曲線通常是經濟放緩的標誌。

上圖:平坦收益曲線

反向收益率曲線告訴我們，投資者認為美聯儲將大幅降息。 通常情況下，美聯儲必須在經濟衰退期間大幅降息。 因此，反向收益率曲線通常表明經濟處於經濟衰退或正在經濟衰退。當人們預期美聯儲大幅降息, 投資者害怕買了2年期美債, 2年後續期的利息遠低於現在。比如說今天2年期的年息是2%, 但由於市場預期美聯儲大幅降息, 2年後債劵到期時, 再續買的利息只有0.5%, 收益率大減。所以倒不如今天買入10年期把利息鎖定10年, 縱使10年期也只有2%回報。