同一行業裡, 股票有好有壞, 估值也有高低。我們把這叫作“橫向比較”。

而估值的高低基本上決定於公司以下幾個因數:

1.財務穏定性
財務穩定性是最重要一環,它是基礎的指標,我們要重視負債率和權益負債比率, 看它會否過份槓杆? 有沒有足夠的流動資產還債?_財務越穩, 估值溢價越高。我們可以利用Debt-to-equity ratio 來衡量企業有否使用過大槓杆? 也可以利用Debt-To-EBITDA 來衡量企業的盈利能還得上債務嗎?

2.市場地位(壟斷性)
市場一般是由強者壟斷, 觀察新進入者是否造成威脅, 供應商有沒有談判能力, 還有就是是否有替代品威脅。市場地位(壟斷性)越高, 估值溢價就越高。

3.盈利能力
如果它的EPS每年有複式增長，比如10%-20%的複式增長，那麼估值肯定是高的。同時也要看ROE，如果也是有10%-20%的增長，那麼估值也肯定是高的。就算PE值到20,也不算貴。總之，ROE值是高的，PE值到達10-20都不會很貴。高ROE的股票可享有高的估值, Net Profit Margin(純利率) = net profit/sales revenue, 高Net Margin的企業代表利潤深, 長時間利潤都很高的話，說明有護城河的保護著, 壟斷性會是高的。如果Net Profit Margin能保持穩定地高, e.g. >15%, 估值可以長期有溢價, 這是用來量度護城河的寬度。

我們要比較兩間或多間不同的公司股票, 我們必需要理解公司不同的產品, 市場定位, 公司面對的困難, 如何突破樽頸等。但如果沒有時間作深入長盡的分析, 我們也應最少得知目前公司的盈利狀況。以體驗形式, 當自己是客人, 去瞭解一下, 兩間公司產品差異, 受歡迎程度等。透過這樣, 去找出值得投資的股票。